经历了2020年的疯狂后，近日，造车新势力在美股遭受重挫。
截至3月4日收盘，美股市场上，蔚来（NIO.N）股价报39.28美元，下跌5.42%；小鹏汽车股价报29.36美元，下跌2.23%；理想汽车股价报22.32美元，下跌1.98%。三家公司的股价均触及近期最低点，距离2月初的高点相比，理想下跌30%，蔚来跌了37.5%，小鹏跌幅达到40%。
作为造车新势力领军品牌的特斯拉，也从2月2日872.79美元的高点跌至如今的621.44美元，跌幅达29%。这四家公司市值从峰值蒸发了3229亿美元，约合人民币20100亿元 ，相当于蒸发掉1.5个丰田汽车。
对于新能源汽车股价的连续暴跌，不少分析人士说这是正常的估值回调，才成立几年的公司怎么也不可能比宝马、奔驰、大众的资产大，非理性总是要回归的。事实真是如此吗？编辑认为，非也，大错特错！
事实上，近期美股并非只有新能源股票下跌，整个大盘都是一片狼藉。3月4日，美国三大股指全线收跌逾1%，道指盘中跌逾700点，收跌345点或1.11%，纳指一度跌逾3%，收盘跌2.11%，标普500指数收跌1.34%。至此，美股三大股指3月以来已全部录得下跌，纳指更是抹去了今年以来的所有涨幅。
而导致美股下跌与美国10年期国债收益率的急速拉升息息相关。本周三，十年期美债收益率上涨逾8个基点，最高曾攀升至1.498%，周四更触及1.57%的本周以来最高位，从过往走势来看该指标已经回到疫情前水平。
美国国债收益率上升为何会导致美股下跌？美国国债是除股票外国际上流动性最强的投资资产之一，而所谓国债是指一个国家政府缺钱时就会发行债权，向社会借钱，债权就是借钱的凭据。近日，拜登政府批准了1.9万亿美元的疫情救济方案，但是美国财政部并没有这么多钱，就要发行大量的债权，引发债权价格下跌，收益率提升。
同时，随着2021年以来新冠疫苗的逐步接种，美国疫情有望逐渐好转，且在去年低基数的基础上，2021年美国经济会有相当不错的增长。在通胀本将上行的背景下，拜登政府1.9万亿财政刺激方案进一步致使通胀预期上升。
当经济复苏，通胀上行时，投资其他资产的回报率将大于无风险的债券，市场上的资金倾向于卖出债券，买入其他资产追求更高的回报。因此债券价格下跌，债券收益率上涨。
国际金融市场对美国10年期国债的收益率有一个心理临界点，主流机构认为这个临界点为1.5%。因为根据过去美联储的动作，十年国债收益率一旦超过1.5%，美联储就会加息来抑制经济过热和通货膨胀。梅隆银行投资管理公司首席经济学家沙米克·达尔（Shamik Dhar）近日表示：“市场开始担心巨额的财政和货币刺激以及强劲的复苏将加剧通胀，投资者应该警惕。这些因素对股票和债券市场的影响将完全取决于各国央行选择如何应对，如果他们收紧货币政策，股市和债市都将受到影响。”
面对美联储极有可能的加息政策，大多数企业、尤其是造车新势力这种靠融资存活的科技企业，借贷成本可能大幅上升，从而影响到企业利润，进而导致股票市场下跌。
因此，无论是特斯拉，还是蔚来、小鹏、理想，不过是美股雪崩中的一片雪花罢了，并非新能源的泡沫破裂。
